L’année 2025 s’achève, et avec elle un cycle de marché aussi déroutant que fécond.

Au tout début de l’année, l’accident venu de Washington – la menace de hausse massive des droits de douane brandie par Donald Trump – avait fait vaciller les investisseurs. Beaucoup anticipaient un choc comparable à 2018, voire un début de récession mondiale.

Et pourtant : l’effondrement annoncé n’a pas eu lieu. La raison est simple : la vague de croissance liée à l’intelligence artificielle a tout submergé. L’économie américaine, loin de s’essouffler, a démontré une résilience remarquable. Les entreprises ont continué d’investir, la consommation s’est tenue, et la productivité a progressé plus nettement qu’elle ne l’avait fait depuis quinze ans.